Backdating of stock options

Apa opsi backdating Pilihan backdating terjadi ketika perusahaan memberikan opsi kepada eksekutif mereka yang sesuai dengan hari dimana ada harga saham yang jauh lebih rendah. Diduga bahwa situasi ini bukan kebetulan dan dewan atau eksekutif diberi opsi berdasarkan tanggal lalu untuk membuat opsi ini lebih menguntungkan. Sepintas, opsi panggilan mewakili cara sempurna untuk mengikat tingkat eksekutif kompensasi terhadap kinerja perusahaan karena seiring kenaikan harga saham perusahaan, begitu pula hasil yang akan diterima eksekutif. Namun, konsep ini tidak sempurna dan ada cara agar eksekutif bisa memanfaatkan cara pilihan itu diberikan untuk mendapatkan uang. Pilihan strike price biasanya dipilih dengan mengambil harga penutupan saham pada hari dimana opsi diberikan, menghitung rata-rata hari tinggi dan harga rendah atau dengan mengambil harga penutupan dari perdagangan hari sebelumnya. Misalnya, pada tanggal 16 Agustus 2006, dan harga penutupan saham XYZ Corp. adalah 45. Pada tanggal 1 Juni 2006, harga saham XYZ Corp. berada di titik terendah enam bulan di 25. Secara teknis, ada opsi Yang diberikan hari ini harus menanggung strike price 45. Namun, dalam situasi yang ketinggalan zaman, opsi akan diberikan hari ini (16 Agustus), namun hari pemberian hadiah mereka akan dimulai pada tanggal 1 Juni untuk memberi opsi harga strike yang lebih rendah. Pilihan backdating mengalahkan tujuan menghubungkan kompensasi eksekutif dengan kinerja perusahaan, karena pembawa opsi sudah akan mengalami keuntungan. Di masa lalu, opsi yang diberikan hanya diminta untuk diungkapkan ke Securities and Exchange Commission (SEC) dalam waktu dua bulan setelah opsi diberikan, yang memberi perusahaan sebuah jendela untuk backdating. Karena implimentasi Sarbanes-Oxley Act tahun 2002. peraturan tersebut telah diubah dan perusahaan sekarang diminta untuk melaporkan pemberian opsi dalam dua hari kerja, yang secara efektif telah menyingkirkan celah ini. Tindakan pemberian opsi dengan harga strike yang lebih rendah dari harga pasar saat ini secara teknis legal, namun tindakan opsi backdating tersebut mungkin melanggar rencana opsi perusahaan, dokumen yang disetujui oleh pemegang saham yang menyoroti kebijakan opsi perusahaan. Dalam beberapa kasus, backdating dapat dianggap sebagai tindakan kecurangan dan penyelidikan SEC mungkin terjadi. Untuk bersandar lebih banyak tentang pilihan, lihat Options Basics Tutorial dan Option Spread Strategies. Praktek opsi backdating telah mendatangkan banyak perusahaan ke dalam hotseat. SEC terus-menerus menyelidiki kemungkinan kejadian. Baca Jawab Pahami bagaimana opsi dapat digunakan di pasar bullish dan bearish, dan pelajari dasar-dasar penetapan harga opsi dan yang pasti. Baca Jawaban Sebagai ringkasan singkat, pilihan adalah derivatif keuangan yang memberi hak kepada pemegangnya untuk membeli atau menjual aset tertentu. Baca Jawab Sebelum mempelajari pilihan eksotis, Anda harus memiliki pemahaman yang cukup baik tentang pilihan reguler. Kedua jenis pilihan itu. Baca Jawab Pelajari bagaimana strike price untuk call dan put options bekerja, dan pahami bagaimana berbagai jenis pilihan dapat dilakukan. Read Answer Bentuk kompensasi eksekutif ini dapat menimbulkan risiko serius bagi investor. Setiap saat uang terlibat, sebuah skandal pasti akan menyusul. Cari tahu bagaimana sebuah studi universitas meniup penutup dari yang satu ini. Pelajari lebih lanjut tentang opsi saham, termasuk beberapa terminologi dasar dan sumber keuntungan. Belajar memahami bahasa rantai pilihan akan membantu Anda menjadi trader yang lebih tahu. Pemahaman menyeluruh tentang risiko sangat penting dalam perdagangan pilihan. Begitu juga dengan mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi harga opsi. Pilihan indeks kurang stabil dan lebih likuid daripada pilihan biasa. Pahami bagaimana cara menukar pilihan indeks dengan pengenalan sederhana ini. Berinvestasi di Google (GOOG) umumnya mengharuskan Anda untuk membayar harga saham dikalikan dengan jumlah saham yang dibeli. Alternatif menggunakan modal yang lebih rendah melibatkan penggunaan opsi. Proses pemberian opsi yang bertanggal sebelum. Penerbitan penghargaan, seperti opsi saham, kepada karyawan kunci. Kencan dokumen apapun dengan tanggal lebih awal dari yang di mana. Suatu bentuk pemberian opsi dimana pemberian opsi tertunda. Daftar opsi diberikan kepada karyawan atau karyawan perusahaan. Sebuah praktik di mana pemegang opsi secara curang mengklaim telah melakukan exercise. Options backdating Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Kutipan Kutipan Bagan Interaktif Setelan Bawaan Harap diperhatikan bahwa begitu Anda membuat pilihan Anda, ini akan berlaku untuk semua kunjungan masa depan ke NASDAQ. Jika, sewaktu-waktu, Anda tertarik untuk kembali ke setelan default kami, pilih Setelan Default di atas. Jika Anda memiliki pertanyaan atau mengalami masalah dalam mengubah pengaturan default Anda, silahkan email isfeedbacknasdaq. Harap konfirmasikan pilihan Anda: Anda telah memilih untuk mengubah pengaturan default untuk Pencarian Kutipan. Ini sekarang akan menjadi halaman target default Anda kecuali Anda mengubah konfigurasi Anda lagi, atau Anda menghapus cookies Anda. Yakin ingin mengubah setelan Anda Kami mohon untuk meminta Harap nonaktifkan pemblokir iklan Anda (atau perbarui setelan Anda untuk memastikan javascript dan cookie diaktifkan), sehingga kami dapat terus memberi Anda berita pasar tingkat pertama Dan data yang Anda harapkan dari kami. Backdating Options Backdating Options: Opsi Saham dan Mata Uang Fiat Laporan Whitepaper Sehari-hari Oleh Dan Amoss, Whiskey amp Gunpowder (Daftar GRATIS) Pilihan saham dipromosikan oleh pendukung mereka sebagai cara yang paling efektif untuk Menyelaraskan kepentingan eksekutif dan karyawan dengan pemegang saham. Mereka seharusnya mengubah para eksekutif dari perampok fly-by-night dalam cetakan mantan eksekutif Tyco atau WorldCom menjadi pemimpin rasional yang membuat keputusan berorientasi jangka panjang yang bijaksana dengan modal pemegang saham. Tapi pilihannya sangat bagus untuk semua pihak karena banyak yang menduga Skandal opsi saham 8220backdating8221 telah melibatkan beberapa perusahaan (kebanyakan teknologi) selama beberapa bulan terakhir. SEC dan otoritas federal lainnya saat ini sedang menyelidiki lebih dari 50 perusahaan yang dicurigai melakukan praktik backdating pilihan yang tidak diungkapkan secara ilegal, dan tuntutan pidana pertama yang berkaitan dengan praktik ini diharapkan segera terjadi. Praktek opsi backdating tidak ilegal asalkan diungkapkan kepada pemegang saham. Fakta ini sering dijadikan alasan untuk mengecilkan keseriusan isu tersebut. Anda mungkin berpikir bahwa para pemegang saham tidak akan mentolerir penggunaan akuntansi sulap dari tangan untuk memberi kompensasi kepada eksekutif sambil melewati garis penjualan tradisional, yang umum dan administratif8221 dalam laporan laba rugi. Tapi penyalahgunaan opsi saham telah diizinkan untuk diabadikan selama bertahun-tahun. Dalam semua pembacaan liputan skandal backdating saya, saya belum melihat analisis menyeluruh tentang korban sebenarnya dari skandal ini: pemegang saham. Secara sederhana, backdating sejumlah opsi opsi saham untuk merobek para pemegang saham dengan memperpendek perbendaharaan perusahaan. Saham dikeluarkan untuk pemegang opsi dengan harga rendah secara artifisial dan perusahaan memperoleh jumlah modal rendah secara artifisial sebagai imbalan atas sahamnya. Backdating dilakukan oleh pemanggil 8220, 8221 setelah fakta, poin terendah saham perusahaan diperdagangkan sepanjang tahun sebelumnya saat menghitung harga eksekusi opsi hibah. Harga pelaksanaan suatu opsi sangat penting karena merupakan harga pemegang opsi eksekutif atau karyawan harus membayar kepada perusahaan saat melakukan opsi dengan imbalan saham yang baru dikeluarkan. Jika harga pelaksanaannya adalah 0, maka pilihannya tidak lain adalah hibah saham bebas, dan diperlakukan seperti itu di mata penerima. Namun sebagian besar perusahaan publik mengeluarkan opsi dengan harga pelaksanaan setara dengan harga pasar pada tanggal hibah. Praktik ini memerlukan setidaknya investasi nominal dari pemegang opsi jika dia ingin berolahraga. Konflik kepentingan CEO antara maksimisasi kekayaan pribadi jangka pendek dan kepentingan pemegang saham jangka panjang cenderung miring demi kepentingan para pemegang saham. Opsi Backdating: Komite Kompensasi Tampak untuk Eksekutif Tapi eksekutif jangka panjang, peralihan kepentingan pemegang saham, akan dilempar keluar jendela saat keadaan yang tidak terduga menyebabkan kecelakaan sementara terjadi di saham perusahaan. Eksekutif bisa mendapatkan keuntungan dengan cepat pada biaya pemegang saham8217 dalam kasus seperti itu. Alih-alih menggunakan kelebihan uang tunai untuk membeli kembali saham dengan harga diskon jangka pendek, daftar panjang perusahaan blue chip menggunakan kontrak pasca-Sept. 11 penurunan pasar untuk mencairkan pemegang saham. Sebuah artikel Wall Street Journal baru-baru ini yang berjudul Bayaran 8220Executive: Faktor 911, 8221 menggambarkan urutan kejadian (penekanan saya): 8220A Analisis Wall Street Journal menunjukkan bagaimana beberapa perusahaan terburu-buru, di tengah penurunan pasar saham setelah 911, memberi para eksekutif yang sangat berharga pilihan. Sebuah tinjauan terhadap data ExecuComp Standard amp Poor8217 untuk 1.800 perusahaan terkemuka menunjukkan bahwa sejak 17 September 2001, sampai akhir bulan, 511 eksekutif puncak di 186 perusahaan tersebut mendapat hibah opsi saham. Jumlah yang menerima hibah adalah 2,6 kali lipat pada periode yang sama pada bulan September tahun 2000, dan lebih dari dua kali lipat dalam periode serupa di tahun lain antara tahun 1999-2003. 8220 Sembilan puluh satu perusahaan yang tidak secara teratur memberikan opsi saham pada bulan September melakukannya dalam dua minggu pertama perdagangan setelah serangan teror tersebut. Hibah mereka terkonsentrasi sekitar 21 September, ketika pasar mencapai titik terendah pasca serangan. Nilai mereka sekitar 325 juta saat diberikan, berdasarkan metode standar untuk menilai opsi saham. 8220The 91 perusahaan memasukkan ikon perusahaan seperti Home Depot Inc. Black amp Decker Corp. dan UnitedHealth Group Inc.8221 Papan keputusan komite kompensasi Stryker8217 menonjol sebagai pemilik saham paling murah di antara daftar saham perusahaan blue chip ini: 8220At Stryker Corp Pembuat produk ortopedi Michigan, mantan anggota komite pilihan saham John Lillard mengatakan bahwa dia tidak menyesali keputusan untuk memberikan opsi sembilan hari setelah serangan tersebut. Jika Anda yakin perusahaan itu akan berhasil dengan baik, dan inilah kejadian eksternal yang mempengaruhi pasar, dan Anda memutuskan untuk memberi penghargaan kepada eksekutif, Anda terus melakukannya, 8217 Mr. Lillard berkata. 8216Life melanjutkan. Pilihan saham Strykerpost-911 diberikan kepada beberapa eksekutif tampaknya diprakarsai oleh ketua dan CEO saat itu, John W. Brown. Mereka bertanggal 20 September 2001, berada di bawah pola harga 8216V8217 yang tajam. 8220Mr. Brown dengan pasti akan memberi tahu kami jika menurutnya stok itu menarik, 8217 dan kemudian dewan akan memutuskan apakah akan memberikan opsi, kata Mr Lillard, mantan anggota komite opsi saham Stryker8217. Kami tidak duduk setelah 11 September dan berkata, "Bagaimana, bagaimana kita bisa memanfaatkan ini?" Mr. Lillard berkata. Selain itu, tambahnya, belum ada yang tahu apakah sahamnya akan segera rebound atau terus meluncur. 8220Mr. Brown mengatakan bahwa selama 10-12 tahun terakhir, perusahaan tersebut, untuk mengimbangi sejumlah pilihan yang relatif kecil yang diberikan kepada para eksekutif, telah mencoba untuk memilih apa yang menurut kami akan menjadi titik terendah tahun ini. Itulah yang kami gunakan untuk mendapatkan bantuan hunian.82517 8220Stryker8217s pada harga penutupan terendah untuk paruh kedua tahun kalender. Brown mengatakan bahwa dia percaya bahwa dia memanggil kedua anggota komite opsi saham pada 20 September untuk merekomendasikan mereka memilih hari itu untuk memberikan pilihan. Dia menambahkan bahwa dia tidak ingat kapan dewan tersebut tidak mengikuti nasehatnya.8221 Jadi, baik komite CEO maupun komite kompensasi dengan jelas mendukung pemberian pemegang saham Stryker sesegera mungkin untuk setiap opsi yang diberikan kepada CEO. Saya ingat pernah membaca di suatu tempat bahwa dewan direksi seharusnya mewakili kepentingan pemegang saham, bukan yang bisa dikatakan CEO lebih banyak tentang praktik ini dengan menggunakan salah satu dari perusahaan pelecehan pilihan laki-laki. Tapi pertama, di halaman yang sama pada 15 Juli Wall Street Journal adalah artikel lain yang mengutip peluit peluit awal dalam skandal mundur. Dia mencurigai bahwa hal itu akan berubah jauh lebih buruk daripada apa yang telah terpapar di media sejauh ini (penekanan ditambahkan): Opsi Pembukaan Kembali: Awal Perjalanan Skenario Backdating 8220Erik Lie, seorang profesor bisnis Universitas Iowa yang karyanya membantu mendorong penyelidikan peraturan ke dalam keterbukaan, Diharapkan bisa merilis penelitian baru akhir pekan ini dengan menunjukkan anomali yang menyarankan kohort besar perusahaan mungkin telah bermain game dengan hibah pilihan mereka. Dalam makalah penelitiannya yang baru, yang menganalisis pilihan harga dan pergerakan saham, Dr. Lie memperkirakan bahwa 29 dari hampir 8.000 perusahaan yang diteliti telah menghasilkan dana pengganti atau manipulasi hibah kepada eksekutif puncak pada beberapa titik antara 1996-2005. Kertas yang ditulis oleh sekolah bisnis Dr. Lie dan Randall Heron dari Indiana University, meneliti hampir 40.000 hibah selama periode tersebut. Ini menemukan bukti manipulasi yang melibatkan 23 dari hibah tersebut antara 1996-2002, ketika sebuah peraturan baru mengharuskan eksekutif untuk melaporkan hibah dalam dua hari kerja setelah mereka menerima 8212 membuat kemajuan yang jauh lebih sulit dicapai. Setelah itu, jumlah hibah mencurigakan turun menjadi dua. 82208216 Skandal ini jauh lebih besar dari apa yang saat ini kita lihat di media 8212 meskipun terlihat cukup besar di media, 8217 Dr. Lie mengatakan.8221 Pilihan Latar Belakang: Broadcom 8212 Studi Kasus untuk Penyalahgunaan Opsi Broadcom Corp. (BRCM), sebuah Perusahaan chip komunikasi, menonjol sebagai salah satu contoh terbaik bagaimana rencana opsi yang berlebihan dapat mencairkan kepentingan pemegang saham. Gelembung teknologi pada akhir tahun 1990-an adalah saat ketika para insinyur dan pemrogram top-notch secara rutin meminta paket opsi saham murah hati sebagai dorongan untuk masuk bersama perusahaan publik. Perusahaan-perusahaan ini memenuhi permintaan mereka, dan diizinkan melakukannya oleh pemegang saham yang terlalu terganggu dalam usaha mereka untuk menemukan perusahaan teknologi dengan prospek pertumbuhan terbaik. Dengan pangsa pasar pada tahun 2002-2003, sejumlah perusahaan teknologi ditinggalkan dengan karyawan yang tidak bahagia memegang opsi tanpa biaya dengan harga latihan tiga digit. Para pemegang saham juga tidak merasa bahagia, ketika mereka menyadari bagaimana mereka dicambuk dengan memberikan sebagian besar masa depan perusahaan kepada pemegang opsi. Sementara itu terjebak dalam pilihan hiruk pikuk tahun 2000, Broadcom membuat beberapa hibah dengan waktu yang sangat tepat (untuk pemegang opsi, bukan pemegang saham). The Wall Street Journal menggambarkan bagaimana perusahaan sekarang menghadapi penyajian biaya dan penyajian laba yang signifikan sehubungan dengan skandal backdating yang sedang berlangsung. 8220Broadcom Corp. mengatakan bahwa mereka mengharapkan untuk mengambil alih tuntutan terhadap pendapatan yang akan kembali ke tahun 2000 setidaknya 750 juta, di salah satu penyajian kembali terbesar dalam skandal yang berkembang mengenai praktik opsi saham 8220Perusahaan tersebut mengatakan bahwa perusahaan tersebut memperoleh laba terutama karena opsi yang Bertanggal tiga bulanan pada bulan Mei 2000, tidak selesai tahun1717 sampai kemudian, di musim panas tahun itu. Perusahaan seharusnya memperhitungkan opsi hibah pada tanggal pemberiannya. 8220Broadcom mengatakan bahwa masalah akuntansi ini sama dengan jumlah yang diulang pada 8212 yang memilih harga yang menguntungkan dari tanggal sebelum waktu ketika opsi tersebut benar-benar diberikan.8221 Bahkan jika hibah tahun 2000 tidak dapat dipulihkan, faktanya tetap bahwa Broadcom termasuk di antara Emiten opsi paling agresif diantara semua perusahaan publik. Opsi Pembukaan Kembali: Opsi Mencairkan Pemegang Saham8217 Klaim Jumlah opsi hibah yang mencurigakan mungkin telah menurun sejak keputusan tahun 2002 yang mengharuskan eksekutif untuk melaporkan hibah dalam dua hari kerja. Tapi ini tidak membahas isu kunci pengenceran pemegang saham. Dalam tabel di bawah ini, berisi informasi yang diambil dari catatan kaki pengarsipan Broadcom8217s 10-K, angka yang disorot dalam warna oranye mewakili tingkat pengikatan pemegang saham tahunan. Laju penerbitan opsi 8212 sebagai persentase dari saham akhir tahun yang beredar di 8212 telah melambat ke tingkat 4-6 tahunan dari tingkat 15-20. 4-6 adalah rintangan baru untuk pertumbuhan laba per saham jangka panjang hanya untuk pemegang saham yang ada8217 mengklaim mempertahankan nilai mereka saat ini, dan pertumbuhan riil 4-6 adalah tentang apa yang diharapkan dari perusahaan terbaik selama periode waktu generasional . Mengapa membayar banyak untuk EPS dengan nol pertumbuhan nyata Karena pada dasarnya obligasi dengan durasi tak terbatas dengan risiko bisnis dari sebuah perusahaan teknologi tinggi yang terus-menerus melawan pemegang saham Broadcom yang usang juga harus memperhatikan bahwa perusahaan tersebut memiliki preseden dari opsi 8220re-pricing8221. Beberapa perusahaan teknologi merasa terdorong untuk melakukan opsi harga ulang dengan harga strike tingkat bubble setelah ledakan 2000-2002. Broadcom mengeluarkan banyak pilihan pada tahun 2000 ketika sahamnya di atas 100 split per saham. Pilihan ini tidak berharga kecuali jika saham naik di atas 100 sebelum kadaluarsa, dan hal itu mungkin terjadi. Inisiatif penetapan harga ulang ini selalu dilakukan atas nama semangat kerja karyawan, namun sedikit yang menyebutkan biaya kepada pemegang saham. Sorotan biru dalam bagan pilihan catatan kaki menunjukkan transfer kekayaan dari pemegang saham ke pemegang opsi di kisaran 49 juta. 49 juta opsi dengan harga strike di kisaran 32 ditukarkan dengan imbalan opsi dengan harga strike di kisaran 22. Ini pada akhirnya berjumlah 49 juta lebih sedikit untuk operasi perusahaan atau pengeluaran barang di masa depan: 1Tempmoz-screenshot-3.jpg 1Tempmoz - Screenshot-4.jpg 1Tempmoz-screenshot-1.jpg Cara lain untuk melihat tabel ini adalah menghitung persentase arus kas bebas masa depan yang diberikan kepada pemegang opsi. Disorot dengan warna kuning, angka ini sekarang 22 8212 tidak signifikan. Persentase ini dihitung dengan membagi 121,8 juta opsi yang beredar dari 545,3 juta saham yang beredar pada Maret 2006 (sumber: Broadcom 10-Q). Harga rata-rata latihan rata-rata 8.220 per saham8221 dari 19,85 berarti selama jadwal penjadwalan opsi, 121,8 juta saham baru akan diberikan kepada pemegang opsi dengan imbalan harga rata-rata 19.85. Sekarang, jangan sampai Anda berpikir bahwa kedengarannya seperti kesepakatan yang adil bagi pemegang saham (setelah semua, 121,8 juta saham kali 19.85 2.418 miliar di ibukota baru), Anda harus membandingkan biaya strategi peningkatan modal ini dengan alternatif: penawaran sekunder. Seperti yang saya jelaskan di esai Whisky terakhir saya, menjual saham di pasar terbuka dengan harga tinggi bisa menjadi cara murah untuk meningkatkan modal sambil meminimalkan klaim pemegang saham yang ada8217. Saya menjalankan perbandingan ini, menggunakan pernyataan pemegang saham 8224 yang dikonsolidasi dari ekuitas8217 ekuitas8221 dari Broadcom8217s 10-K, dan hasilnya disorot dengan warna kuning pada tabel di bawah ini. Selama tiga tahun terakhir, latihan opsi memberikan modal keseluruhan 611 juta lebih sedikit daripada jika perusahaan telah melakukan penawaran saham sekunder dengan angsuran yang sama setiap akhir bulan. Meskipun ini hanya perkiraan teoritis, konservatif, karena saya tidak termasuk tahun-tahun gelembung teknologi, ketika jarak antara strike dan harga pasar jauh lebih luas. Juga, tim manajemen biasanya menunggu langkah yang signifikan dalam saham sebelum mengeluarkan harga sekunder, daripada melakukannya pada harga rata-rata dalam waktu lama. Tidak ada yang ilegal atau tidak bermoral tentang membayar eksekutif dan karyawan yang layak dengan baik. Hanya para pemegang saham, seperti para pemilih, cenderung menghindari berbuat banyak untuk mempertahankan kepentingan mereka (dan oleh para pemilih, saya mengacu pada kebebasan yang diberikan oleh Konstitusi). Selain beberapa aktivis hedge fund manager, komunitas investasi tidak berbuat banyak untuk menghentikan pilihan pelecehan, dilutif dan praktik kompensasi. Pemegang saham Broadcom tidak dapat benar-benar berbuat banyak tentang hal itu. Mereka terus-menerus memilih dewan direksi yang mencairkan kepentingan mereka dengan rajin saat Kongres menyesatkan kebebasan warga negara atau Federal Reserve yang mengurangi daya beli dollar. Hal ini tidak mungkin banyak berubah, mengingat pendiri perusahaan itu mengendalikan dewan tersebut melalui hak saham kelas ganda dan hak pemungutan suara super. Mereka harus mengharapkan trade-off diskon permanen atas saham mereka akibat struktur saham ini. Pemegang saham potensial berhati-hatilah bahwa Anda akan membeli saham di perusahaan semi publik yang jelas tidak dapat digunakan untuk keuntungan Anda. Kendati demikian, Broadcom menarik investor pertumbuhan mengingat valuasi pasar telah memberi bekal saham dari perusahaan chip komunikasi ini. Pada harga saat ini sebesar 27,40, saham diperdagangkan dengan kelipatan 548 kali 5 sen EPS 2005 (pro forma untuk SFAS 123, atau bagaimana EPS akan dihitung pada tahun 2006). Tapi semua orang dari eksekutif ke analis sell-side menyarankan Anda mengembalikan biaya baru ini saat menghitung potensi penghasilan. Bagaimanapun, karena tidak mungkin menghitung biaya pilihan dengan menggunakan model Black-Scholes dengan tepat, mengapa melakukannya sama sekali Yah, saya harap saya baru saja menunjukkan pentingnya pemberian hibah pilihan. Ini tetap merupakan komponen utama dari biaya modal jangka panjang perusahaan dan menentukan jumlah saham yang pada akhirnya menghasilkan arus kas bebas masa depan. Broadcom kemungkinan akan menurunkan opsi penerbitan lebih jauh lagi karena perusahaan mulai mengeluarkan opsi pada awal tahun 2006 (diwajibkan oleh GAAP). 5 sen per saham diencerkan, EPS proforma 2005 akan meningkat secara signifikan, dengan hibah opsi yang lebih kecil di tahun 2006. Tabel dari Broadcom8217s 2005 10-K ini menampilkan opsi efek yang sangat besar yang akan terjadi pada EPS selama tiga tahun terakhir. Perbedaan antara 8220 yang dilaporkan8221 dan 8220pro forma8221 merupakan opsi pemberian biaya pada tahun-tahun tersebut. Opsi Backdating: Inflasi yang Melemahkan Savers8217 Pembelian Power Dilution yang dihasilkan dari opsi saham jelas memiliki pengaruh besar pada pemegang saham yang ada. Pengenceran ini secara langsung sejajar dengan inflasi yang menipiskan daya beli masa depan. Inflasi dapat diukur dengan membagi jumlah uang dan kredit yang diciptakan pada tahun tertentu dengan jumlah persediaan uang dan kredit yang ada. Memegang pasokan barang dan jasa konstan, penambahan pasokan uang dan kredit akan menekan harga aset, barang, dan layanan dengan cara yang cukup tidak dapat diprediksi. Sama seperti saham di Broadcom adalah klaim atas arus kas bebas perusahaan tahun depan, dolar A. S. adalah klaim atas persediaan barang dan jasa saat ini dan masa depan. Berlawanan dengan kepercayaan populer, resesi pada awalnya memberikan tekanan pada angka CPI yang diterbitkan jika pasokan barang dan jasa berkontraksi lebih cepat daripada pasokan uang dan kredit. Hanya sampai tingkat suku bunga penjemputan dan kredit dijatah sehingga tekanan terhadap CPI mereda. Namun, Anda dapat mengharapkan bahwa Fed akan memiliki jalur terbalik yang panjang dan bahkan meraih kotak peralatannya jika ada kekhawatiran akan Depresi Besar lainnya muncul lagi. Apakah tindakan ini pada akhirnya bekerja sepenuhnya bergantung pada status mata uang cadangan A. S. dolar8217s Anda seharusnya tidak secara otomatis menganggap status quo, namun sebaliknya, secara konsisten memantau situasi saat terbukanya. Inilah satu-satunya cara untuk berhasil menavigasi masa-masa penuh Fed dan indestagflasi yang kacau ini. Ketua Ben Bernanke kemungkinan akan tertekan oleh jumlah CPI inti yang terus-menerus tinggi sementara belanja perumahan dan konsumen jelas melambat. Apakah Anda yakin dengan kebutuhan Fed untuk mengendalikan ekonomi8221 (saya tidak), Anda setidaknya harus menyadari bahwa tugasnya mengelola ekspektasi inflasi jarang lebih sulit daripada sekarang. The Fed menghadapi tekanan yang meningkat untuk 8220pause, 8221 namun risiko terpapar 8212 setidaknya di mata media umum dan publik 8212 untuk institusi yang mempromosikan inflasi itu. Mungkin paparan ini akan terjadi pada kecepatan yang sama dengan eksposur opsi saham dilusi. Jika demikian, Anda pasti ingin memiliki posisi di emas batangan, bukan stok Broadcom. Salam Hormat Dan Amoss, CFA Whiskey amp Gunpowder P. S .: Kami mendorong Anda untuk mendaftar secara GRATIS ke Whiskey amp Gunpowder. Ditulis oleh beberapa orang yang paling tidak sadar brilian di luar sana. Membantu mempersiapkan pembacanya dengan memberi tahu mereka tentang kejadian terkini pada beragam topik. Penulis kami mengeksplorasi bagaimana diskusi terkini tentang kebebasan sipil, sejarah dunia, tren ekonomi, dan isu-isu lain memengaruhi peluang investasi Anda terutama dalam menghadapi pasar yang tidak stabil dan keadaan yang tidak mengenakkan. Anda tidak akan bisa menemukan sumber perdebatan yang penuh gairah dan pemikiran di tempat lain di Internet. Berikut adalah beberapa artikel tentang Bijih ampas wiski tentang Pilihan Backdating: Bubbles in Natural Gas atau Minuman Energi oleh Dan Amoss 8220Speculation di Wall Street masih hidup dan sehat. Yang mengejutkan banyak pengamat pasar veteran, penurunan pasar baru-baru ini tampaknya telah membuat investor takut keluar dari saham yang sangat spekulatif. Tanda-tanda yang sederhana dari sorotan 8216 sampai kualitas8217 bermunculan, dengan staples farmasi dan konsumen yang diuntungkan dari rotasi portofolio defensif8221 8220A Ayam di Setiap Pot dan Mobil di Setiap Garasi8221 oleh Dan Amoss 8220 Revolusi Industri membawa peningkatan kapasitas dan standar kehidupan produktif yang luar biasa mulai Dengan asal-usulnya di pertengahan abad ke-19. Tapi kemunculan kredit angsuran konsumen di Roaring 821720 adalah mekanisme yang mengalihkan bisnis menjadi overdrive. Pengusaha sepanjang rantai produksi, mulai dari komoditas hingga ritel, disesuaikan dengan permintaan yang, di belakang, berumur pendek, dan pasar perumahan telah menjadi lebih dari sekadar hobi nasional atau hobi yang menghibur. Ini telah menjadi begitu mendarah daging dalam masyarakat Amerika sehingga akan ada konsekuensi ekonomi yang serius terhadap penurunan harga rumah. Ini berfungsi sebagai contoh dunia nyata mengapa Sekolah Pertukaran Ekonomi Austria memperingatkan agar membiarkan pembentukan gelembung aset berbahan bakar kredit di tempat pertama 8221 Berikut adalah beberapa sumber yang berguna tentang Opsi Pembukaan Kembali: Morningstar Apa yang harus Anda lakukan jika perusahaan yang Anda miliki Terjebak dalam skandal besar. Negara Sebuah artikel yang menjelaskan bagaimana meluasnya kemunduran pilihan sebenarnya. University of Iowa Sebuah definisi dosen tentang definisi backdating, dengan catatan tentang manfaat dan legalitasnya.